Журнал сделок для фьючерсов на Мосбирже — особенности учёта

Фьючерсные контракты на Московской бирже — один из самых популярных инструментов среди активных трейдеров. Si (доллар/рубль), BR (нефть Brent), RI (индекс РТС), GAZR (Газпром) — эти тикеры знакомы каждому, кто хоть раз открывал терминал QUIK или приложение Т-Инвестиций. Но когда дело доходит до ведения журнала сделок и подсчёта реального P&L, фьючерсы оказываются значительно сложнее акций и облигаций.

В этой статье разберём, почему стандартные инвесторские сервисы некорректно считают прибыль по фьючерсам, какие особенности учёта необходимо знать трейдеру и как правильно вести журнал сделок по фьючерсным контрактам на MOEX.

Чем фьючерс отличается от акции с точки зрения учёта

На первый взгляд, логика одна и та же: купил дешевле — продал дороже — заработал. Но фьючерсный контракт — это не актив, а обязательство. И эта разница радикально меняет подход к учёту.

Нет реальной покупки актива

Когда вы покупаете акцию Газпрома за 150 рублей, с вашего счёта списывается 150 рублей и зачисляется 1 акция. Всё просто: ваш P&L — это разница между ценой продажи и покупки.

Когда вы открываете длинную позицию по фьючерсу GAZR (фьючерс на акции Газпрома), с вашего счёта не списывается полная стоимость контракта. Вместо этого биржа блокирует гарантийное обеспечение (ГО) — как правило, от 10% до 30% от стоимости контракта. Это создаёт первую проблему: понятие «цена покупки» в классическом смысле здесь не работает.

Вариационная маржа вместо бумажной прибыли

При работе с акциями ваша прибыль или убыток остаются «бумажными» до момента продажи. Вы можете держать акцию годами, видеть нереализованный P&L, но на балансе ничего не изменится.

С фьючерсами всё иначе. Каждый торговый день биржа проводит два клиринга — промежуточный (14:00 МСК) и основной (18:50 МСК). Во время клиринга происходит расчёт вариационной маржи: разница между текущей расчётной ценой и ценой предыдущего клиринга начисляется или списывается с вашего счёта в реальном времени. Это не «бумажная» прибыль — это реальное движение денег.

Именно поэтому учёт сделок по фьючерсам требует принципиально другого подхода, нежели учёт сделок по акциям.

Вариационная маржа: как она работает и почему ломает простой учёт

Разберём на конкретном примере с фьючерсом Si (доллар/рубль).

Пример: сделка по Si

Допустим, вы купили 1 контракт Si-6.26 (июньский фьючерс на доллар) по цене 89 500 пунктов. Стоимость одного пункта Si — 1 рубль, лот = 1 контракт = 1000 долларов.

День 1: Вы открыли длинную позицию по 89 500. Расчётная цена на вечернем клиринге — 89 800. Вариационная маржа: (89 800 - 89 500) * 1 = +300 рублей. Эти 300 рублей зачислены на ваш счёт.

День 2: Расчётная цена на вечернем клиринге — 89 200. Вариационная маржа: (89 200 - 89 800) * 1 = -600 рублей. С вашего счёта списано 600 рублей.

День 3: Вы закрываете позицию по 89 700. Вариационная маржа с последнего клиринга: (89 700 - 89 200) * 1 = +500 рублей.

Итого по сделке: - Вариационная маржа за три дня: +300 - 600 + 500 = +200 рублей - Проверка: (89 700 - 89 500) * 1 = +200 рублей

Результат совпадает — но только если мы корректно суммируем всю вариационную маржу за период удержания позиции.

В чём проблема для журнала сделок

Если ваш журнал сделок считает P&L как «цена закрытия минус цена открытия», то для внутридневных сделок (открыл и закрыл в одном клиринговом периоде) результат будет верным. Но если позиция переносится через клиринг, возникают нюансы:

1. Цена открытия «обнуляется» после каждого клиринга. С точки зрения биржи, после вечернего клиринга ваша позиция имеет новую «цену входа» — расчётную цену клиринга. Предыдущая прибыль/убыток уже зачислена или списана.

2. Промежуточный клиринг добавляет сложности. Между дневным и вечерним клирингом вариационная маржа «замораживается» и пересчитывается заново от расчётной цены промклиринга.

3. Несколько записей на одну позицию. Одна сделка, удерживаемая три дня, генерирует минимум шесть записей о начислении/списании вариационной маржи (по две на каждый клиринг). Журнал должен корректно агрегировать их.

Гарантийное обеспечение и реальная доходность

Что такое ГО и почему оно важно для учёта

Гарантийное обеспечение (ГО) — это сумма, которую биржа блокирует на вашем счёте при открытии позиции. Для фьючерса Si текущее ГО составляет порядка 8 000-12 000 рублей за контракт (значение меняется в зависимости от волатильности).

Для корректного расчёта доходности критически важно понимать, от какой суммы считать процент:

• От номинальной стоимости контракта — если Si торгуется по 89 500 при лоте 1000 долларов, это примерно 89 500 рублей. Прибыль 200 рублей = 0.22%.
• От размера ГО — если ГО составляет 10 000 рублей, прибыль 200 рублей = 2%.

Разница в десять раз. Большинство инвесторских сервисов считают доходность от номинала или вообще не умеют корректно обрабатывать ГО, что делает статистику бесполезной. Правильный журнал сделок для фьючерсов должен учитывать реально задействованный капитал — то есть ГО, а не номинал контракта.

ГО меняется

Биржа пересматривает размер ГО регулярно. Перед важными событиями (заседания ЦБ, геополитические риски) ГО может быть увеличено в 1.5-2 раза. Это означает, что одна и та же позиция в разные дни требует разного обеспечения, и историческая доходность должна рассчитываться с учётом ГО на момент сделки, а не текущего.

Экспирация: невидимый враг учёта

Как экспирация влияет на журнал сделок

Каждый фьючерсный контракт имеет дату экспирации — момент, когда контракт прекращает существование. На Мосбирже квартальные фьючерсы экспирируются в третий четверг месяца (март, июнь, сентябрь, декабрь).

При экспирации происходит следующее:

1. Позиция закрывается принудительно по расчётной цене последнего клиринга в день экспирации.
2. Контракт перестаёт существовать — его тикер больше не торгуется.
3. Трейдер открывает новую позицию в следующем контракте (роллирование).

Для журнала сделок это создаёт несколько проблем:

• Разрыв в серии сделок. Если трейдер торгует Si непрерывно, в его журнале будут сделки по Si-3.26, Si-6.26, Si-9.26 — формально разные инструменты.
• Контанго и бэквордация. Цена следующего контракта почти всегда отличается от цены экспирирующего. При роллировании с Si-3.26 по 89 500 на Si-6.26 по 90 200 возникает «разрыв» в 700 пунктов, который не является ни прибылью, ни убытком.
• Итоговый P&L по инструменту. Корректный журнал должен уметь агрегировать результаты по всем контрактам одного базового актива (все серии Si — это торговля долларом), а не считать каждый контракт отдельным инструментом.

Пример: роллирование BR (нефть)

Трейдер торгует фьючерсом на нефть Brent:

• Продал BR-3.26 по 72.50, откупил по 71.80 — прибыль +70 пунктов (700 рублей при стоимости шага 1 рубль за 0.01 пункта).
• Контракт истёк, открыл позицию в BR-4.26 по 73.10.
• Продал BR-4.26 по 73.10, откупил по 72.40 — прибыль +70 пунктов (700 рублей).

Итого по нефти: +1400 рублей. Но если журнал считает BR-3.26 и BR-4.26 как два разных инструмента, трейдер видит две отдельные строки вместо консолидированного результата по базовому активу.

Почему обычные инвесторские сервисы неправильно считают фьючерсы

Большинство сервисов для учёта инвестиций проектировались для портфельных инвесторов: купил акции, получил дивиденды, продал через год. Фьючерсы в их модель данных вписываются плохо, и вот почему.

Отсутствие модели вариационной маржи

Типичный инвесторский сервис хранит сделку как: «тикер, дата, количество, цена, направление». P&L считается как разница цен закрытия и открытия. Вариационная маржа, начисленная между клирингами, в эту модель не вписывается. В результате:

• Внутридневные сделки считаются верно.
• Позиции, удержанные через клиринг, могут показывать искажённый P&L.
• Кумулятивная вариационная маржа за день отображается как «непонятное» списание или зачисление.

Некорректный расчёт доходности

Как мы уже обсудили, доходность по фьючерсам должна рассчитываться от ГО, а не от номинала. Многие сервисы не знают текущий размер ГО или не хранят исторические данные о нём, подставляя номинал контракта. Трейдер видит доходность 0.2% вместо реальных 2% и не может адекватно оценить эффективность своей стратегии.

Непонимание экспирации

Для сервисов, рассчитанных на акции, нет такого понятия, как «тикер прекращает существование». Когда Si-3.26 экспирируется и трейдер начинает торговать Si-6.26, сервис воспринимает это как два совершенно разных инструмента. Статистика по «доллару» теряется, аналитика фрагментируется.

Игнорирование комиссий биржи и клирингового центра

Комиссия за сделку с фьючерсом на Мосбирже состоит из двух частей: биржевой сбор и комиссия брокера. Биржевой сбор зависит от инструмента и может быть как фиксированным (в рублях за контракт), так и процентным. Многие сервисы учитывают только комиссию брокера, игнорируя биржевой сбор, что искажает реальный P&L, особенно при скальпинге, где комиссии составляют значительную долю от прибыли.

Специфика учёта по конкретным фьючерсам MOEX

Каждый фьючерсный контракт на Мосбирже имеет свои параметры, влияющие на расчёт P&L. Рассмотрим наиболее популярные.

Si (доллар/рубль)

• Шаг цены: 1 пункт
• Стоимость шага цены: 1 рубль
• Лот: 1 контракт = 1000 долларов
• ГО: ~8 000 - 12 000 рублей

Si — самый ликвидный фьючерс на Мосбирже. Расчёт P&L прямолинеен: движение на 100 пунктов = 100 рублей на контракт. Основная сложность — высокая частота сделок у скальперов (десятки и сотни сделок в день), что делает ручной учёт невозможным.

BR (нефть Brent)

• Шаг цены: 0.01 доллара
• Стоимость шага цены: зависит от курса доллара (пересчитывается ежедневно)
• Лот: 1 контракт = 10 баррелей
• ГО: ~8 000 - 15 000 рублей

Главная сложность BR для учёта — стоимость шага цены номинирована в долларах. Это означает, что P&L в рублях зависит не только от движения цены нефти, но и от курса доллара. Одно и то же движение на 1 доллар по нефти в январе и в марте может дать разный рублёвый P&L, если курс доллара изменился. Корректный журнал должен учитывать курс пересчёта на дату каждого клиринга.

RI (индекс РТС)

• Шаг цены: 10 пунктов
• Стоимость шага цены: зависит от курса доллара (пересчитывается ежедневно)
• Лот: 1 контракт
• ГО: ~25 000 - 40 000 рублей

RI аналогичен BR в плане валютной переоценки. Дополнительная сложность — шаг цены составляет 10 пунктов, а не 1. При ручном подсчёте трейдеры нередко путаются, умножая движение в пунктах на стоимость одного пункта вместо стоимости шага.

GAZR (Газпром), SBER (Сбербанк) и другие фондовые фьючерсы

• Шаг цены: 1 рубль
• Стоимость шага цены: 1 рубль
• Лот: 1 контракт = 100 акций (обычно)
• ГО: зависит от волатильности базового актива

Фондовые фьючерсы проще валютных и товарных в плане пересчёта, но создают свою проблему: привязка к базовому активу. Трейдер, торгующий и акции Газпрома, и фьючерс GAZR, хочет видеть консолидированную позицию и общий P&L по инструменту. Немногие журналы сделок умеют связывать спот и фьючерс.

Как правильно вести журнал фьючерсных сделок

Исходя из всех описанных особенностей, сформулируем требования к журналу сделок для фьючерсов.

Обязательные поля для каждой сделки

• Тикер контракта (Si-6.26) и базовый актив (USD/RUB) — для агрегации по базовому активу через экспирации.
• Цена входа и выхода — в пунктах контракта.
• Количество контрактов — объём позиции.
• ГО на момент сделки — для расчёта реальной доходности.
• Суммарная вариационная маржа — итоговый P&L по позиции в рублях.
• Комиссии (биржевой сбор + брокерская комиссия) — для расчёта чистого P&L.
• Стоимость шага цены на дату сделки — критично для BR и RI, где она плавающая.

Автоматизация — не роскошь, а необходимость

Активный трейдер на фьючерсах совершает от 10 до 200 сделок в день. Ручное ведение журнала в Excel при таком объёме нереалистично: ошибки неизбежны, мотивация заполнять таблицу исчезает после первой недели. Автоимпорт сделок из торгового терминала или через API брокера — единственный рабочий подход.

InvestForge корректно учитывает специфику фьючерсных сделок при автоимпорте из Т-Инвестиций: вариационная маржа, экспирация, стоимость шага цены — всё это обрабатывается автоматически, а трейдеру остаётся сосредоточиться на анализе своих результатов.

Метрики, которые должен считать журнал

Помимо базового P&L, для фьючерсного трейдера важны следующие метрики:

• Средний P&L на контракт — позволяет сравнивать результаты по разным инструментам с разной стоимостью шага.
• Доходность на задействованное ГО — реальная доходность капитала, а не номинальная.
• Профит-фактор (отношение суммарной прибыли к суммарному убытку) — ключевая метрика для оценки стратегии.
• Максимальная просадка в процентах от ГО — насколько глубоко «проседал» счёт.
• Среднее время удержания позиции — различается для скальпинга, интрадея и свинга.
• Распределение P&L по времени суток — многие фьючерсные стратегии привязаны к определённым сессиям (утренний гэп, американская сессия, вечерний клиринг).

Подробнее о расчёте P&L и ключевых метриках читайте в статье Как считать P&L по сделкам на MOEX.

Частые ошибки при учёте фьючерсных сделок

Ошибка 1: Считать P&L без учёта вариационной маржи

Трейдер открыл лонг по Si на 89 500, через три дня закрыл по 89 700. Записал в журнал: +200 рублей. Но за эти три дня вариационная маржа начислялась и списывалась шесть раз (два клиринга в день). Если в один из дней был сильный просад и трейдер довнёс средства на счёт для поддержания позиции, реальный P&L с учётом стоимости фондирования отличается от наивных +200 рублей.

Ошибка 2: Игнорировать комиссии при скальпинге

Скальпер на Si берёт по 20-50 пунктов за сделку и совершает 50-100 сделок в день. Комиссия брокера и биржевой сбор суммарно могут составлять 3-5 рублей за контракт на сделку (открытие + закрытие). При 100 сделках по 1 контракту это 300-500 рублей в день только на комиссиях. Если средний P&L на сделку — 30 пунктов (30 рублей), комиссия «съедает» 10-17% прибыли. Без учёта комиссий трейдер переоценивает свою доходность.

Ошибка 3: Не учитывать роллирование

Трейдер торгует нефтяной фьючерс BR. Закрыл позицию в истекающем контракте с прибылью 500 рублей, открыл в новом и в итоге получил убыток 300 рублей. Если журнал считает это двумя разными инструментами, трейдер видит +500 по BR-3.26 и -300 по BR-4.26 — две «успешные» и «неуспешные» серии. А реальность — +200 рублей по нефти за весь период. Без агрегации по базовому активу аналитика вводит в заблуждение.

Ошибка 4: Путать пункты и рубли

Шаг цены RI — 10 пунктов, а стоимость шага — примерно 2 рубля (зависит от курса доллара). Трейдер видит движение на 500 пунктов и думает, что заработал 500 рублей, хотя реальный P&L — около 100 рублей (50 шагов по 2 рубля). Эта ошибка может работать и в обратную сторону, создавая иллюзию маленького убытка при существенных потерях.

Связь журнала сделок с торговой дисциплиной

Ведение журнала — это не просто бухгалтерия. Для фьючерсного трейдера это инструмент самоконтроля.

Фьючерсы дают встроенное плечо: на депозит в 100 000 рублей можно открыть позиции на миллион и более. Это означает, что ошибки дорого стоят, а эмоциональная торговля быстро уничтожает счёт. Журнал сделок помогает:

• Выявить тильт — серию убыточных сделок, совершённых в состоянии эмоционального возбуждения. Если журнал показывает, что после третьего убыточного трейда средний P&L следующих сделок резко падает, это сигнал к установке правила «стоп после 3 убытков».
• Оптимизировать время торговли — статистика покажет, в какие часы ваши сделки наиболее прибыльны. Многие трейдеры обнаруживают, что основную прибыль делают утром, а вечерняя сессия стабильно убыточна.
• Контролировать размер позиции — если журнал показывает, что сделки с 5+ контрактами убыточны, а с 1-2 контрактами прибыльны, возможно, проблема в психологическом давлении крупной позиции.

Для скальперов, торгующих фьючерсы, особенно полезно вести торговый дневник скальпера с фиксацией не только цифр, но и эмоционального состояния.

Автоимпорт: почему это критично для фьючерсного трейдера

Мы уже упоминали объём сделок: активный фьючерсный трейдер генерирует десятки операций ежедневно. Но есть ещё один фактор — вариационная маржа начисляется и на клирингах, создавая дополнительные записи. За один торговый день по одной позиции может накопиться 4-6 операций (два клиринга + сама сделка). За неделю активной торговли — сотни строк.

Ручной ввод при таком объёме не просто утомителен — он гарантированно содержит ошибки. Пропущенная запись о вариационной марже, неверно указанная стоимость шага цены, забытая комиссия — всё это накапливается и делает статистику недостоверной. А недостоверная статистика хуже, чем отсутствие статистики: она создаёт ложную уверенность в прибыльности стратегии.

Подробнее о настройке автоматического импорта сделок читайте в статье Автоимпорт сделок из Т-Инвестиции.

Итоги: что запомнить

Учёт сделок по фьючерсам на Мосбирже — задача нетривиальная. Вот ключевые моменты:

1. Вариационная маржа — P&L по фьючерсам начисляется в реальном времени через клиринги, а не в момент закрытия позиции. Журнал должен это учитывать.

2. Гарантийное обеспечение — доходность нужно считать от ГО, а не от номинала контракта. Иначе статистика занижает реальную доходность (и реальные риски) в 5-10 раз.

3. Экспирация и роллирование — контракты истекают, и журнал должен уметь агрегировать результаты по базовому активу через разные серии.

4. Стоимость шага цены — для BR и RI она номинирована в долларах и пересчитывается ежедневно. Один и тот же «тик» стоит по-разному в разные дни.

5. Комиссии — при активной торговле комиссии могут составлять 10-20% от валовой прибыли. Без их учёта картина искажена.

6. Автоимпорт обязателен — ручной учёт при десятках сделок в день нереалистичен и ненадёжен.

InvestForge решает эти задачи за вас: автоматический импорт сделок из Т-Инвестиций, корректный расчёт P&L с учётом вариационной маржи и комиссий, агрегация по базовым активам и наглядная аналитика. Попробуйте бесплатно и убедитесь, что ваш фьючерсный журнал наконец показывает реальную картину.