Трейдер закрывает месяц, смотрит на результат и видит плюс. Немного, но плюс. Настроение хорошее, стратегия работает. А потом открывает брокерский отчёт, считает все комиссии — и оказывается в минусе. Знакомая ситуация? Она встречается гораздо чаще, чем принято думать.
Учёт комиссий брокера — это не бухгалтерская формальность. Это разница между иллюзией прибыли и реальным пониманием того, зарабатываете вы или нет. Комиссии не кричат о себе. Они не отображаются красной строкой в терминале. Они тихо списываются с каждой сделки, накапливаются день за днём и к концу месяца складываются в сумму, которая может перевернуть весь ваш P&L.
В этой статье разберём, какие комиссии платит трейдер на Московской бирже, как рассчитать их реальное влияние на результат, и что можно сделать, чтобы платить меньше.
Какие комиссии платит трейдер
Начнём с инвентаризации. Большинство трейдеров знают только про комиссию брокера за сделку. На деле расходов больше, и некоторые из них неочевидны.
Комиссия брокера за сделку
Это основная и самая заметная комиссия. Она начисляется на каждую операцию — покупку или продажу. Брокер берёт процент от объёма сделки. У Т-Инвестиций размер комиссии зависит от тарифного плана:
- Тариф «Инвестор» — 0,3% от объёма сделки. Это базовый тариф, который подключён по умолчанию. Плата за обслуживание отсутствует.
- Тариф «Трейдер» — 0,04% от объёма сделки. Значительно дешевле для активной торговли, но есть ежемесячная плата за обслуживание 290 рублей (списывается, только если были сделки в текущем месяце).
- Тариф «Premium» — 0,025% от объёма сделки. Плата за обслуживание зависит от суммы активов.
Разница между тарифами колоссальная. На одной и той же сделке объёмом 100 000 рублей:
- «Инвестор» спишет 300 рублей,
- «Трейдер» спишет 40 рублей,
- «Premium» спишет 25 рублей.
Для разовых покупок разница терпима. Для активной торговли — критична.
Биржевой сбор
Помимо комиссии брокера, существует комиссия самой биржи — Московской биржи (MOEX). Она включена в общую комиссию у большинства брокеров, включая Т-Инвестиции, то есть отдельно не списывается. Но знать о ней стоит: если вы когда-нибудь увидите в тарифах формулировку «комиссия брокера + биржевой сбор», речь идёт именно об этом.
Для фондовой секции биржевой сбор составляет порядка 0,01% от объёма сделки. На срочном рынке (фьючерсы, опционы) сбор фиксированный — например, для фьючерса на индекс МосБиржи это около 3-5 рублей за контракт в зависимости от типа сделки.
Депозитарная комиссия
Депозитарий — это организация, которая хранит записи о том, что вы владеете ценными бумагами. У Т-Инвестиций депозитарная комиссия включена в тариф и отдельно не взимается. Однако при переводе бумаг между депозитариями (например, при смене брокера) может взиматься разовая комиссия.
Плата за обслуживание счёта
На тарифе «Инвестор» у Т-Инвестиций платы за обслуживание нет. На тарифе «Трейдер» — 290 рублей в месяц, но только в те месяцы, когда совершались сделки. Это означает, что даже если вы торговали всего один раз за месяц и заработали 200 рублей, итоговый результат будет минус 90 рублей плюс комиссия за сделку.
Комиссия за маржинальную торговлю
Если вы используете кредитное плечо (маржинальная торговля), брокер ежедневно начисляет проценты за использование заёмных средств. У Т-Инвестиций ставка зависит от размера непокрытой позиции и тарифа. Для типичных сумм это порядка 17-22% годовых, что при пересчёте на день составляет примерно 0,05-0,06%.
Казалось бы, мелочь. Но если вы держите маржинальную позицию неделю, набегает 0,35-0,42% от суммы займа. На позиции в 500 000 рублей это 1 750-2 100 рублей — просто за то, что позиция открыта.
Числовой пример: иллюзия прибыли
Рассмотрим конкретный случай. Трейдер Алексей торгует на тарифе «Инвестор» (комиссия 0,3%). За месяц он совершил 80 сделок (40 покупок и 40 продаж) со средним объёмом 50 000 рублей каждая. Алексей считает себя в плюсе: по его подсчётам, чистая прибыль от движения цен составила +18 000 рублей.
Теперь считаем реальные расходы.
Комиссия брокера:
80 сделок * 50 000 руб. * 0,3% = 12 000 руб.
Итоговый P&L:
+18 000 - 12 000 = +6 000 руб.
Уже не так впечатляет. Прибыль «усохла» на две трети. Но Алексей хотя бы остался в плюсе. А если бы его «грязная» прибыль была не 18 000, а 10 000 рублей? Тогда с учётом комиссий он оказался бы в минусе на 2 000 рублей, при этом будучи уверенным, что заработал десять тысяч.
Теперь пересчитаем тот же сценарий для тарифа «Трейдер» (0,04% + 290 руб./мес.):
Комиссия брокера:
80 сделок * 50 000 руб. * 0,04% = 1 600 руб.
Плата за обслуживание: 290 руб.
Итого расходы: 1 890 руб.
Итоговый P&L:
+18 000 - 1 890 = +16 110 руб.
Разница между тарифами: 12 000 против 1 890 рублей. Алексей переплачивает более 10 000 рублей в месяц только потому, что не сменил тариф. За год это 120 000 рублей — сумма, которую многие трейдеры считали бы отличной годовой доходностью.
Подробнее о расчёте P&L с учётом всех факторов — в статье Как считать P&L по сделкам.
Скальпер vs свинг-трейдер: кто платит больше
Стиль торговли напрямую определяет, какую долю прибыли забирают комиссии. Рассмотрим два профиля.
Скальпер: 40 сделок в день
Скальпер совершает десятки сделок ежедневно, зарабатывая на небольших движениях цены. Типичные параметры:
- 40 сделок в день (20 входов + 20 выходов)
- Средний объём сделки: 80 000 рублей
- 22 торговых дня в месяце
- Средняя прибыль на сделку (до комиссий): +150 рублей
На тарифе «Инвестор» (0,3%):
Комиссия за сделку: 80 000 * 0,3% = 240 руб.
Комиссии за день: 40 * 240 = 9 600 руб.
Комиссии за месяц: 9 600 * 22 = 211 200 руб.
Прибыль до комиссий за месяц: 40 * 150 * 22 = 132 000 руб.
P&L после комиссий: 132 000 - 211 200 = -79 200 руб.
Скальпер на тарифе «Инвестор» гарантированно теряет деньги. Комиссии превышают прибыль более чем в полтора раза. Каждая сделка стоит 240 рублей, а приносит в среднем 150 рублей — он платит бирже больше, чем зарабатывает.
На тарифе «Трейдер» (0,04%):
Комиссия за сделку: 80 000 * 0,04% = 32 руб.
Комиссии за день: 40 * 32 = 1 280 руб.
Комиссии за месяц: 1 280 * 22 + 290 = 28 450 руб.
P&L после комиссий: 132 000 - 28 450 = +103 550 руб.
Разница между тарифами: убыток 79 200 рублей против прибыли 103 550 рублей. Тариф буквально определяет, будет скальпер зарабатывать или терять деньги.
Свинг-трейдер: 3-4 сделки в неделю
Свинг-трейдер удерживает позиции от нескольких дней до нескольких недель. Типичные параметры:
- 8 сделок в месяц (4 входа + 4 выхода)
- Средний объём сделки: 150 000 рублей
- Средняя прибыль на сделку (до комиссий): +3 500 рублей
На тарифе «Инвестор» (0,3%):
Комиссия за сделку: 150 000 * 0,3% = 450 руб.
Комиссии за месяц: 8 * 450 = 3 600 руб.
Прибыль до комиссий: 8 * 3 500 = 28 000 руб.
P&L после комиссий: 28 000 - 3 600 = +24 400 руб.
Доля комиссий в прибыли: 12,9%
На тарифе «Трейдер» (0,04%):
Комиссия за сделку: 150 000 * 0,04% = 60 руб.
Комиссии за месяц: 8 * 60 + 290 = 770 руб.
P&L после комиссий: 28 000 - 770 = +27 230 руб.
Доля комиссий в прибыли: 2,8%
Для свинг-трейдера разница между тарифами тоже заметна (2 830 рублей в месяц, 34 000 в год), но не критична — оба тарифа оставляют его в плюсе. Доля комиссий в прибыли при тарифе «Инвестор» составляет около 13%, при «Трейдере» — менее 3%.
Вывод
Чем выше частота сделок, тем сильнее комиссии влияют на результат. Для скальпера выбор тарифа — вопрос выживания. Для свинг-трейдера — вопрос оптимизации. Но даже «всего» 13% от прибыли, отдаваемые брокеру, за год складываются в ощутимую сумму.
Скрытые расходы: спред и проскальзывание
Кроме явных комиссий существуют расходы, которые не отображаются в отчёте брокера, но не менее реально уменьшают вашу прибыль.
Спред
Спред — это разница между лучшей ценой покупки (бид) и лучшей ценой продажи (аск) в стакане заявок. Когда вы покупаете по рынку, вы покупаете по цене аск. Когда продаёте — по цене бид. Разница между ними и есть ваш скрытый расход.
Для ликвидных акций (Сбербанк, Газпром, Лукойл) спред обычно минимален — несколько копеек, что составляет менее 0,01% от цены. Но для менее ликвидных бумаг спред может достигать 0,3-0,5% и более. Это означает, что в момент покупки вы уже «в минусе» на величину спреда.
Пример. Акция торгуется: бид 245,50 — аск 246,20. Спред составляет 70 копеек, или 0,28%. Если вы купите 100 акций по рынку и тут же продадите по рынку, вы потеряете:
70 коп. * 100 акций = 70 руб. (только на спреде)
+ комиссия за покупку: 24 620 * 0,04% = 9,85 руб.
+ комиссия за продажу: 24 550 * 0,04% = 9,82 руб.
Итого: ~90 руб.
Для скальпера, который ловит движения в 50-100 копеек, спред в 70 копеек делает торговлю этим инструментом бессмысленной.
Проскальзывание
Проскальзывание (слиппейдж) — это разница между ценой, по которой вы хотели совершить сделку, и ценой, по которой она реально исполнилась. Причины:
- Рыночные заявки исполняются по лучшей доступной цене, которая может отличаться от текущей котировки, особенно при резких движениях.
- Недостаточная ликвидность. Если в стакане на нужном ценовом уровне мало объёма, ваша заявка «проест» несколько уровней стакана.
- Задержка исполнения. Между нажатием кнопки и исполнением заявки проходит время, за которое цена может измениться.
Проскальзывание трудно оценить заранее, но в среднем для ликвидных инструментов на MOEX оно составляет 1-3 пункта на сделку. Для неликвидных бумаг или при волатильных новостях проскальзывание может исчисляться десятками пунктов.
Совокупный эффект
Спред и проскальзывание — это «невидимые» комиссии. Их не покажет брокерский отчёт, но они реально влияют на ваш P&L. Для активного трейдера совокупный эффект спреда и проскальзывания может превышать прямые комиссии брокера, особенно при торговле низколиквидными инструментами.
Именно поэтому важно учитывать не только формальные комиссии, но и качество исполнения сделок. Если вы систематически получаете проскальзывание, это сигнал пересмотреть выбор инструментов или способ подачи заявок (лимитные вместо рыночных).
Как оптимизировать расходы на комиссии
Полностью избежать комиссий невозможно — это плата за доступ к рынку. Но можно существенно сократить их долю в вашем P&L.
1. Выбрать правильный тариф
Это самый очевидный и самый действенный шаг. Как мы видели в примерах выше, разница между тарифами «Инвестор» и «Трейдер» при активной торговле составляет десятки и сотни тысяч рублей в год.
Правило простое: если вы совершаете более 10-15 сделок в месяц с общим оборотом свыше 100 000 рублей, тариф «Трейдер» окупается. Порог окупаемости легко рассчитать:
290 руб. / (0,3% - 0,04%) = 290 / 0,26% = 111 538 руб. оборота в месяц
Если ваш месячный оборот превышает ~112 000 рублей, тариф «Трейдер» выгоднее. Для большинства активных трейдеров этот порог проходится за первый день торгов.
2. Снизить частоту сделок
Каждая сделка стоит денег. Не только в комиссиях, но и в спреде, и в потенциальном проскальзывании. Вопрос, который стоит себе задать: эта сделка действительно имеет положительное матожидание, достаточное чтобы покрыть все расходы?
Многие трейдеры торгуют слишком часто — из скуки, нетерпения или желания «отыграться». Каждая такая сделка без чёткого сигнала — это подарок брокеру. Сокращение количества сделок при сохранении качества входов — один из самых эффективных способов улучшить результат. Подробнее о типичных ошибках в анализе торговли — в статье Ошибки трейдеров в статистике.
3. Торговать ликвидные инструменты
Ликвидность напрямую влияет на скрытые расходы. В голубых фишках (Сбербанк, Газпром, Лукойл, Яндекс) спреды минимальны, стакан глубокий, проскальзывание незначительное. Во втором и третьем эшелоне спреды могут достигать процентов, а не долей процента.
Если ваша стратегия позволяет выбирать инструменты — выбирайте ликвидные. Экономия на спредах за год может оказаться сопоставимой с экономией на комиссиях.
4. Использовать лимитные заявки
Рыночная заявка гарантирует исполнение, но не гарантирует цену. Лимитная заявка гарантирует цену, но не гарантирует исполнение. Для трейдера, которого волнуют расходы, лимитные заявки предпочтительнее:
- Вы не платите спред — наоборот, вы его зарабатываете, выставляя заявку внутри спреда.
- Нет проскальзывания — сделка исполнится ровно по вашей цене или не исполнится вовсе.
- Вы контролируете цену входа и выхода.
Минус: лимитная заявка может не исполниться, и вы пропустите движение. Это компромисс, который каждый трейдер решает для себя. Но если ваш стиль торговли позволяет ждать, лимитные заявки экономят деньги.
5. Считать комиссии при расчёте стоп-лосса
Распространённая ошибка: трейдер устанавливает стоп-лосс, исходя из технического уровня, но не учитывает комиссии. Если стоп — 200 рублей, а комиссия за вход и выход — 150 рублей, то реальный убыток при срабатывании стопа составит 350 рублей. Соотношение риск/прибыль, которое казалось 1:3, на деле оказывается ближе к 1:2 или хуже.
При расчёте каждой сделки добавляйте комиссии к потенциальному убытку и вычитайте из потенциальной прибыли. Это даёт реалистичную картину матожидания.
6. Вести учёт и анализировать
Вы не можете оптимизировать то, что не измеряете. Первый шаг к снижению расходов — точно знать, сколько вы тратите. Для этого нужен систематический учёт комиссий по каждой сделке.
В InvestForge комиссии учитываются автоматически при импорте сделок из Т-Инвестиций. Каждая сделка сохраняется с реальной комиссией, которую списал брокер, а P&L рассчитывается уже за вычетом всех расходов. Вы всегда видите реальный результат, а не «грязную» прибыль.
Комиссии на срочном рынке: отдельная история
Если вы торгуете фьючерсами на MOEX, структура комиссий отличается от фондовой секции. На срочном рынке комиссия брокера и биржевой сбор, как правило, фиксированные за контракт, а не процент от объёма.
У Т-Инвестиций на тарифе «Трейдер» комиссия за фьючерсный контракт составляет от 1 до 10 рублей в зависимости от инструмента. Биржевой сбор — дополнительно от 0,5 до 5 рублей за контракт.
Для фьючерсов важно учитывать ещё один нюанс: вариационная маржа. Она начисляется дважды в день (в клиринг) и формально не является комиссией, но определяет ваш ежедневный P&L. Если вы привыкли к расчётам на фондовом рынке, учёт фьючерсных сделок может вызвать путаницу. Автоматический импорт сделок из Т-Инвестиций снимает эту проблему — сделки загружаются с корректными значениями комиссий и P&L.
Сколько вы тратите на комиссии за год: упражнение
Предлагаю прямо сейчас оценить свои годовые расходы на комиссии. Возьмите калькулятор или откройте таблицу.
Шаг 1. Определите среднее количество сделок в месяц (и покупки, и продажи считаются отдельно).
Шаг 2. Определите средний объём сделки в рублях.
Шаг 3. Умножьте: количество сделок * средний объём * ставку комиссии вашего тарифа.
Шаг 4. Прибавьте ежемесячную плату за обслуживание (если есть).
Шаг 5. Умножьте месячный результат на 12.
Пример для умеренно активного трейдера:
30 сделок/мес. * 70 000 руб. * 0,04% = 840 руб./мес.
+ 290 руб. обслуживание = 1 130 руб./мес.
* 12 месяцев = 13 560 руб./год
Тот же трейдер на тарифе «Инвестор»:
30 * 70 000 * 0,3% = 6 300 руб./мес.
* 12 = 75 600 руб./год
Разница: 62 040 рублей в год. Это деньги, которые можно оставить на счёте и реинвестировать.
А теперь прибавьте к этому неявные расходы на спред (оценочно 0,05-0,1% от оборота для ликвидных бумаг) — и картина станет ещё более отрезвляющей.
Как InvestForge помогает контролировать расходы
Ручной учёт комиссий — занятие утомительное и подверженное ошибкам. Легко забыть включить комиссию в расчёт, перепутать ставку, пропустить сделку. А без точного учёта невозможно принимать обоснованные решения.
InvestForge решает эту проблему автоматически. При синхронизации сделок через API Т-Инвестиций каждая сделка загружается вместе с реальной комиссией, которую списал брокер. Не расчётной, не приблизительной — а фактической. P&L в журнале сделок уже включает все комиссии, поэтому цифры, которые вы видите на экране, соответствуют реальному результату на вашем брокерском счёте.
Это позволяет:
- Видеть реальный P&L по каждой сделке, инструменту и периоду — без искажений.
- Оценить совокупные расходы на комиссии за любой период.
- Сравнить, какую долю прибыли «съедают» комиссии по разным инструментам и стратегиям.
- Принять обоснованное решение о смене тарифа, инструментов или стиля торговли.
Чек-лист: что проверить прямо сейчас
Подводя итог, вот конкретные действия, которые помогут взять расходы под контроль.
Тариф. Если вы торгуете активно и всё ещё на тарифе «Инвестор» — переключитесь на «Трейдер». Это занимает минуту в приложении и может сэкономить десятки тысяч рублей в год.
Частота сделок. Посмотрите на свои последние 50 сделок. Сколько из них были совершены по чёткому сигналу, а сколько — импульсивно? Каждая лишняя сделка — расход.
Инструменты. Проверьте спреды инструментов, которыми вы торгуете. Если спред составляет значительную долю от вашего среднего профита на сделку — рассмотрите более ликвидные альтернативы.
Заявки. Попробуйте перейти на лимитные заявки там, где это возможно. Даже частичный переход снизит расходы на спред и проскальзывание.
Учёт. Начните считать комиссии. Не «примерно», не «в голове», а точно, по каждой сделке. Увидев реальные цифры, вы примете правильные решения.
Заключение
Комиссии — это неизбежная часть трейдинга. Они не исчезнут и не станут нулевыми. Но разница между трейдером, который их игнорирует, и трейдером, который их контролирует, — это разница между убытком и прибылью.
Реальная стоимость торговли складывается из прямых комиссий брокера, биржевых сборов, платы за обслуживание, процентов за маржу, спреда и проскальзывания. Игнорировать любую из этих составляющих — значит обманывать себя в расчёте P&L.
Начните с простого: узнайте, сколько вы заплатили комиссий за последний месяц. Если эта цифра вас удивит — значит, пора менять подход.
Хотите видеть реальный P&L с учётом всех комиссий без ручного ввода? Зарегистрируйтесь в InvestForge — подключите брокерский счёт Т-Инвестиций и получите точную статистику по каждой сделке за несколько минут.
Войдите, чтобы оставить комментарий